melody marks 肛交 陈李：香港阛阓起初一步走出底部

从本领风光来看，香港阛阓系列指数似乎齐走出了三重或者四重底部。如若不雅察成交金额、盈利（企业收入和利润）增速，汇集好意思元插足降息周期melody marks 肛交，诸多狡计指向：香港股票阛阓指数走出底部，这大致对A股有最初和指暗意念念。

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一、 来往视角：港股已目力量和地价

在证券来往层面，股票成交换手率的低点时时和股票价钱低点高度重合。在转念12个月时刻边界内，不雅察港股换手率，短期低点照旧昔日，预示港股价钱也照旧渡过低点。

港股最近一次“地量和地价”参考案例是2022年。彼时，港股换手率下落至2022年三季度后反弹，股价也随之反弹。近三个月，恒生指数日成交金额低点在8月，约为300亿元，换手率约为0.25%（成交金额/目田通顺市值），接近2022年三季度低点水平（0.21%），之后换手率迟缓回升，股价也随之反弹。

二、 盈利视角：港股公司可能照旧走过低点

尽管宏不雅经济仍然靠近各种挑战，但从下到上的企业盈利在2024年出现收复。比较A股公司，港股企业少一些地产产业链，多一些互联网身分。2024上半年恒生指数贸易收入、归母净利润同比增速分歧为-0.5%和+3.1%，相较2023全年增速（营收同比-4.0%、归母净利润同比+0.8%）显著改善。

三、 好意思元利率视角：估值压力平缓

归来2000年以来历次好意思联储降息周期，在加息达成后到第一次降息的时刻内，港股会出现反弹。在后续的降息历程中，除了2008年金融危急对基本面变成了较大的冲击外，港股均有高涨。

1）港股的流动性环境将改善：好意思联储开启降息后中好意思利差趋势性收窄，东谈主民币有增值预期、东谈主民币金钱的眩惑力擢升。

2）港股阛阓估值将迎来建树：闭幕9月17日，恒生指数的PE-TTM为8.67X，处于近10年来11.3%历史分位水平；恒生指数的PB在1X隔邻。

3）企业盈利也不错改善：好意思联储降息会使得企业融资资本镌汰，对经济活动变成刺激作用。另一方面，好意思元利率下行也有望打建国内经济刺激计谋空间，加快基本面复苏节律。

四、 一些香港腹地眷属资金似乎回流香港

咱们详确到一些传统香港腹地股，包括长和、电能实业、长江基建集团、恒基地产等在香港系列指数走出底部历程中孝顺颇大。股票价钱和成交量齐有显著上升，揣度这是部分资金回流的后果。如若确乎如斯，这些资金也有意于香港阛阓进一步活跃。

五、港股一般同步或最初于A股见底回升

从恒生指数和沪深300历史走势来看，两者基本一致，恒生指数反弹拐点时时早于或同步沪深300出现，最长不跨越2个月。举例，2024年1月下旬港股触底，马上在央行开释2月降准信号后运行反弹，A股直到2月初降准落地才运行触底回升；肖似的，2022年3月港股先触底，A股4月末触底；此外，2016年2月和2020年3月，两者基本同步触底。

刻下港股已走出底部区域，瞻望A股也行将迎来拐点，触底反弹。

本文作家：陈李（S0600518120001）、陈梦melody marks 肛交，开端：陈李lichen，原文标题：《香港阛阓起初一步走出底部》

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